强基本面，却滞涨！有色金属进入配置区间！资金加速布局，有色ETF华宝（159876）近5日狂揽1亿元！

　　8月首个交易日（8月3日）市场盘整，A股三大指数悉数收绿，有色金属板块随市回调，同标的指数规模最大、流动性最佳*的有色ETF华宝（159876）场内价格收跌0.65%。资金积极布局中报业绩预喜方向，该ETF全天获资金净申购720万份证券配资入口，此前5个交易日亦累计吸金1.08亿元。

　　60只成份股中，37只个股逆市收红，12只个股涨超2%，其中，中稀有色领涨超5%，斯瑞新材涨逾4%，涨幅居前；另一方面，有研新材跌超6%，云铝股份跌逾3%，跌幅居前拖累指数表现。

　　值得关注的是，业绩与股价的错配，正在构筑板块的“黄金坑”配置窗口。基本面上，有色金属板块迎业绩喜报潮！截至8月2日，有色ETF华宝（159876）标的指数60只成份股中，已有39家上市公司披露2026年中报业绩预告，已预告的成份股全部实现预计盈利+预计增长，紫金矿业预计最高实现归母净利391亿元暂居首位，洛阳钼业、中国铝业预计最高实现归母净利165亿元、122亿元。

　　亮眼的业绩并非短期脉冲，板块中长期支撑逻辑扎实，多重核心要素有望推动估值修复，主要体现在五大维度：

　　1、供给端：资本开支不足构筑刚性约束

　　全球主要矿山资本开支在过去十年持续不足，铜、铝等大宗金属的供给增速维持低位。智利、赞比亚等主产区减产扰动频发，铜精矿短缺压力持续；国内电解铝产能天花板明确在4500万吨，西南水电限制进一步约束供给释放。这种“供给脆弱性”是支撑价格中枢上移的核心力量，并使盈利的持续性有望超预期。

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　　2、需求端：新兴产业重塑需求曲线

　　新能源、AI算力、储能等产业正在为有色金属注入结构性增量。新能源汽车、光伏、风电持续拉动铜、铝、锂、钴、稀土需求；AI数据中心建设进一步拓展铜、铝及稀有金属的应用场景——机柜与液冷管道拉动铜需求，服务器与电源壳体拉动铝需求，算力芯片、存储与光模块则拉动稀有金属需求。

　　3、宏观环境：美联储温和加息预期与国内稳增长共振

　　目前市场对美联储加息的预期仍是偏温和的缓慢加息，复盘历史发现，铜价在美联储加息周期内基本表现为上涨，核心原因在于温和加息是经济过热、制造业景气、AI投资过热后的应对，加息前后因流动性问题会压制有色板块表现，但中长期有色的商品属性（供需基本面）最终会盖过金融属性（利率/美元）。

　　此外，国内“稳增长”政策在基建、新能源、制造业等领域持续发力，带动铜、铝等基础金属需求，为行业注入强劲动力。

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　　4、估值维度：深度调整后安全边际显现

　　经过较长时间的调整，部分有色龙头股动态市盈率已回落至历史偏低区间，板块整体动态PE约13.3倍，其中铜、铝板块分别仅11.2倍、8.8倍。在“资源大周期”框架下，这一估值水平具备较好的安全边际。

　　5、资产配置：从周期品向战略资源资产转型

　　有色金属正从传统周期品升级为“战略资源资产”。在全球地缘政治不确定性加剧、各国争夺关键矿产资源的背景下，拥有丰富资源储备与产业链一体化布局的企业，其战略价值正在被系统性重估。

　　华宝基金指数研发投资部指出，有色金属强基本面+低估值，建议重视板块右侧配置价值。综合来看，3月以来导致板块回调的压制因素或已基本消除，当前商品价格企稳支撑企业盈利，龙头企业仍有产量增长贡献，板块盈利确定性较高。低估值叠加高成长确定性，当前为有色金属板块的优质配置窗口。

　　【业绩预喜+低位蓄力，超跌反弹可期！】

　　不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

　　截至7月底，有色ETF华宝（159876）最新规模14.89亿元，今年年内日均成交额1.04亿元，在全市场跟踪中证有色指数的3只ETF中，是规模最大、流动性最佳的ETF。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.8.3。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

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