来源：燕梳师院
背靠国内五大国有银行之一的交行，交银人寿具有得天独厚的渠道与资本优势。然而，公司却并未如预期般顺风顺水。从前身“中保康联”的借壳起步，到此后多年的股权更迭、高管频换，再到近年来规模狂飙中显露的隐忧，交银人寿的每一步似乎都伴随着阵痛。
01 隐忧暗涌
4月30日，交银人寿发布2026年第一季度偿付能力报告。报告显示，截至一季度末，交银人寿实现保险业务收入71.08亿元，净利润2.52亿元，总资产达1693.62亿元，净资产99.7亿元。表面上看，核心指标较为稳健。
图源：2026年第一季度偿付能力报告
然而，细分来看，这份成绩单难言轻松。2026年第一季度，交银人寿保险业务收入同比下降14.8%。签单保费72.02亿元，其中续期保费55.60亿元，占签单保费的77.2%，撑起了保费收入的大头；相比之下，新单首年期交签单保费仅11.68亿元，占比16.2%。
可见，新单拓展乏力、过度依赖存量续期的业务结构，使得公司增长后劲面临考验。
偿付能力是衡量险企理赔和兑付能力的“晴雨表”，而交银人寿却表现出一定的压力。截至一季度末，公司核心偿付能力充足率153.29%，环比下降10.04个百分点；综合偿付能力充足率为193.84%，环比下降16.2个百分点，均出现了不同程度的回落。
业内人士分析认为，这一现象可能意味着公司在一季度经历了较快的业务扩张，消耗了部分资本缓冲。或者是受资本市场波动影响，认可资产的价值发生了重估。不过，公司短期内没有兑付风险。
此外，截至一季度末，公司实际资本从217.45亿元降至200.86亿元，减少16.59亿元，足以印证了其资本实力正被业务质量隐患与投资端压力同步侵蚀，而非单纯的短期波动。
以上隐忧，实际上是2025年经营隐患的延续。
复盘2025年，交银人寿全年实现保险业务收入211.42 亿元，同比增长 5.37%，净利润13.52 亿元，看似在稳步增长，业绩曲线却呈现出“前高后低”的复杂走势。
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图源：2025年第四季度偿付能力报告
拆分单季来看，一季度净利润2.4亿元，二季度3.7亿元，三季度飙升至9.29亿元，四季度却急转直下，直接亏损1.86亿元，这一反转，暴露了盈利稳定性不足的致命短板。
深究下来，首当其冲的是银保渠道依赖症。作为银行系险企，交银人寿超90%的保费收入来自母行渠道，过度依附交通银行网点资源，导致自主获客能力薄弱。
以2025年四季度为例，公司实现保费收入32.82 亿元，环比下滑13.04%，正是受母行渠道流量见顶，储蓄型产品吸引力下降所影响，而2026年一季度保费的进一步下滑，更是银保渠道增长乏力的再次体现。
其次，退保方面的压力也不小。2025年交银人寿综合退保率逐季攀升，从一季度0.58%升至四季度 1.99%，全年退保规模超19亿元。其中，“智赢年年养老年金保险（万能型）”单款产品退保规模达13.91亿元；“财富稳赢两全保险（万能型）”退保率更是高达100%，产品结构失衡问题凸显。
据了解，这类高退保产品多为理财属性较强的万能险，这一险种受利率波动影响大，一旦收益不及预期，便引发集中退保，直接冲击现金流与盈利稳定性。
再者，投资端的压力也在持续累积。近年来，国内利率持续下行，保险资金配置难度加大，交银人寿投资收益已连续三年下滑。比如，2024年同比降幅高达56.21%，2025年综合投资收益率仅2.57%，低于行业平均水平，2026年一季度投资收益0.65%，虽为正收益，但难以支撑盈利持续增长。而公司盈利高度依赖投资收益，“以投资补承保”模式，在市场下行周期极易陷入被动。
最后，偿付能力经历波折。截至2025年末，交银人寿核心偿付能力充足率163.33%，综合偿付能力充足率210.04%，虽均满足监管要求，但呈现下滑趋势。叠加2026年一季度的进一步承压，折射出业务扩张与资本补充之间的矛盾日益凸显。
02 “70后”女将接棒
值此之际，交银人寿官宣换帅。1月14日，公司发布公告称，经2025年第二次临时股东会及第五届董事会第十四次会议审议通过，以及国家金融监督管理总局上海监管局任职资格核准（沪金复〔2026〕16 号），李亚任交银人董事、董事长，王庆艳不再担任公司董事、董事长。
图源：公司官网
其实，早在2025年7月起李亚就接任了交银人寿党委书记一职，提前半年熟悉业务、对接团队。
公开资料显示，李亚出生于1970年7月，是不折不扣的交行“老兵”，深耕交行体系三十余载，职业生涯几乎全程扎根交行。
1991年，李亚从江西财经大学金融学专业毕业，随即加入交通银行南宁分行，从福建园办事处会计做起，开启职业生涯。
此后，她一步一个脚印，历任信贷员、支行副行长、南宁分行副行长、广西区分行行长等职，深耕基层一线，熟悉银行渠道运营、客户管理与风险管控。
2012年，李亚调任交通银行总行，先后担任零售信贷管理部、普惠金融事业部、乡村振兴金融部、股权与子公司管理部总经理，全面参与总行零售业务、普惠金融与子公司管理。
随着李亚的上任，公司迎来了史上首位“70 后”掌舵人，与同为70后的总经理高军组成“双 70”将帅组合。
而对于李亚主导的领导班子而言，能否带领交银人寿穿越周期、化解隐忧、实现高质量转型，行业拭目以待。
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责任编辑：王馨茹 两融利息怎么算
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