阿里猛追、京东虎视，身处华东即时零售“巷战”漩涡，尚处于美团交易过渡期的叮咚买菜不敢“躺平”。
5月21日晚间，生鲜即时零售平台叮咚买菜（NYSE:DDL，股价2.58美元，总市值5.64亿美元）发布了2026年第一季度财报，该季度叮咚买菜GMV（商品交易总额）63.33亿元，同比增长6.3%；营收58.93亿元，同比增长7.5%；净利润1.65亿元。
截至2026年一季度，叮咚买菜已连续14个季度在非GAAP标准下实现盈利，连续9个季度在GAAP标准下盈利。
值得一提的是，此前2月5日，美团于港交所发布公告，拟以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。目前叮咚买菜正处于交易过渡期。
叮咚买菜本季度的财报提及，根据美国通用会计准则（US GAAP）的相关规定，持有待售资产应按账面价值与公允价值减去出售费用后的较低者进行计量。这一因素导致本季度的净利润增加了约1.38亿元人民币（2000万美元），且在美团交易完成前，该影响将持续作用于每个季度的净利润。
虽说交易尚未彻底落地，但即时零售赛道竞争持续激烈，美团、阿里、京东多方博弈拉锯不止，而叮咚买菜后续发展仍是影响华东市场格局的关键变量。
图片来源：叮咚买菜财务业绩截图
美团交易过渡期：叮咚买菜的变与不变
配资炒股就此次一季报业绩表现，叮咚买菜首席执行官王松表示：“公司营收同比增速已连续第九个季度保持增长，并预计第二季度增速将进一步加快。”在他看来，持续的营收增长以及盈利目标的稳定达成，主要得益于公司对产品供应链卓越性与效率、用户心智及系统能力的持续追求。
不过，相较之下，外界更为关注的是，自2月5日，美团于香港联交所发布公告将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。时至今日，叮咚买菜究竟有哪些变与不变？
依据当时公告，叮咚买菜海外业务不在本次交易范围内，将在交割前完成剥离。交易过渡期内，叮咚买菜将按照交易前的模式继续经营。
公告发布同日（2月5日），叮咚买菜创始人梁昌霖发布内部信，将此次双方合并称作是“更具远见”的决定，放下相向的较量，转为并肩的同航。
目前，叮咚买菜尚处于交易过渡期。按照美团2月5日发布的公告表示，若交割未能在12个月内完成（经双方同意可延期），则股份转让协议可被终止。
该公告提及，收购方履行交割义务的先决条件主要包括无重大不利变化、完成对相关海外业务的剥离和本次交易已通过国家市场监督管理部门的经营者集中申报审查（“反垄断审查”）等。
对此，香颂资本董事沈萌对《每日经济新闻》记者表示，美团收购叮咚买菜中国业务通不过反垄断审查的概率不大，“因为美团和叮咚买菜在消费品零售或生鲜零售的市场集中度都不足以达到侵害消费者利益的程度”。
此外，3月，叮咚买菜发布公告称，创始人梁昌霖辞任首席执行官（CEO），原首席财务官（CFO）王松自3月4日起接任CEO并辞去CFO职务。根据公告，梁昌霖继续担任叮咚买菜董事会主席。同时，叮咚买菜首席技术官（CTO）蒋旭因个人原因辞职，将于3月底离任。
虽说后续存在不少变动，但叮咚买菜也强调了自身的“不变”。
值得一提的是，将中国业务卖身美团的该消息一出，不少网友在社交媒体上关切叮咚买菜后续的商品与服务标准，甚至有消费者担忧平台货品品质或将出现变动。对此，叮咚买菜在2月9日曾向记者回应称：目前叮咚买菜业务及团队均在正常、稳定运行中，将一如既往地为大家提供高质量的商品和服务。
虽说处于交易过渡期，但叮咚买菜并没有“躺平”。从促成收购落地与维系自身发展来看，叮咚买菜均需保障自身的价值稳定。
就在5月份，叮咚买菜正式升级自有品牌战略，将重点投入资源发力“叮咚V5”等自有品牌，未来将集中商品开发、供应链、品控、数字化及运营等资源，打造为面向家庭食品消费场景的高品质自有品牌。
据悉，不同于此前各事业部对自有品牌的自主探索，本次叮咚买菜V5作为公司重点打造的核心品牌，未来不仅要集中资源打磨叮咚V5产品线，还会将更多核心供应链、产品研发、品控、运营流量等资源向其倾斜，并在商品包装、用户互动等多维度进行扶持。
这也意味着，叮咚正在把自有品牌从商品线升级为用户识别叮咚品质与生活方式主张的重要入口。
阿里猛追，即时零售“巷战”升级叮咚买菜不敢“躺平”
事实上，业界对叮咚买菜业绩的关注，更多源于叮咚买菜在华东市场持续和盒马等对手展开“巷战”。背后，则是美团与阿里在即时零售赛道的对垒。
叮咚买菜本季度财报提及，该季度营收增长源于月活跃交易用户数、下单频次双双提升，订单总量增加；同时华东地区新增前置仓，网点密度与市场渗透率持续提高。
去年8月，盒马旗下平价社区超市盒马NB正式更名为“超盒算NB”，品牌升级之后的新店在江浙沪10城集体亮相，一气开出17家新店，并新进入了宁波等城市。
截至去年8月底，超盒算NB（含陆续更名的原盒马NB门店）整体门店数已接近300家。作为盒马旗下孵化的硬折扣店品牌，超盒算NB在过去两年开进了江浙沪居民社区的临街商铺，面积大小为600平方米或800平方米，主打离用户足够近，服务于务实家庭的一日三餐。
另据有关报道统计，5月上旬，超盒算NB在安徽合肥、江苏宿迁、浙江台州开出11家新店，并在浙江宁波、湖州、杭州新增5家门店。
5月20日，每经记者从盒马方面最新了解到，2026财年（自然年2025年4月1日至2026年3月31日）盒马持续聚焦优选业态，并向更多新兴城市及县市布局门店。2026财年，盒马整体GMV超过人民币1070亿元，并连续第二年实现全年经调整EBITA为正。截至2026财年末，盒马鲜生业态运营超过490家门店，线上交易GMV贡献超过60%。
元股证券:ygzq.hk等到叮咚买菜中国业务卖身美团的交易真正落地，即时零售赛道的竞争格局是否会受到影响？
对此，百联咨询创始人庄帅在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，叮咚买菜的中国业务卖身美团对即时零售赛道格局不会有太大的影响。究其原因，在他看来，一方面叮咚买菜整体体量有限，另一方面美团依旧稳居赛道龙头地位。
艾媒咨询集团CEO张毅对《每日经济新闻》记者则表示，本次并购直接改变国内即时零售竞争版图，行业或由多平台均衡竞争转向美团一家独强。
“美团（可以）通过整合叮咚成熟前置仓生鲜能力，补齐生鲜即时履约短板，整体综合竞争力甩开同行。”张毅说。
值得一提的是，当前淘宝闪购在即时零售赛道的存在感正在攀升。
5月13日的阿里财报电话会披露，1月—3月，淘宝闪购整体订单规模达到去年同期的2.7倍，关键的非餐零售更是达到去年的3倍，同时，公司有信心在新财年结束前UE转正。5月20日，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信与首席执行官吴泳铭联合发布致股东信，信中称，即时零售已成为淘宝和天猫平台升级的核心战略支柱。淘宝闪购、天猫超市、盒马共同构成阿里的即时零售版图。
在张毅看来，去年即时零售赛道仍处在扩张抢量、价格混战阶段，平台侧重全域规模比拼。而今年行业竞争逻辑已经转变，粗放扩张基本停止，平台收缩低效网点、优先实现盈利，同时赛道路线彻底固化，前置仓、门店零售、商超外卖三条路径格局清晰，区域分化、梯队分层更加明显。
放下相向的较量拉升前盘口特征，转为并肩的同航。梁昌霖的话言犹在耳，叮咚买菜未来将在即时零售大战中扮演什么角色，还需等交易真正落地才能揭晓答案。
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